近期在宏观与产业共振的情况下，内外棉价均创下阶段新低。当前国内供强需弱格局并未改变，棉价走势主要还是关注国内旺季订单的落地情况。

国际方面

　　由于USDA供需报告大幅下调美棉产量的利多刺激，上周美棉主力合约盘面一度反弹至70.8美分/磅，美棉主力上周小幅反弹，叠加美棉周度出口数据有所好转，美棉价格暂时小幅止跌。

　新一周美棉周度出口数据有所好转，使得价格获得一定支撑，但出口好转的持续性有待继续观察，整体需求依旧偏弱。新年度全球供需宽松的预期并未改变。

国内方面

　　1、供应端来看，国内商业库存持续去库但仍高于去年同期，今年以来我国棉花进口量同比大幅增加，当前国内棉花资源相对充裕。新年度天气对于新棉生长影响有限，国内棉花丰产预期较强。

　　2、需求端来看，近期下游需求环比略有好转，织厂开机有所回升，不过整体好转的力度有限，成品库存水平依旧偏高。下游近期订单略有增加，棉企挺价意愿较强，棉花现货价格持稳。纺企买货随采随用，成交相对偏少。因下游秋冬订单增加，叠加宏观向好且棉价处于低位，预计棉价小幅上涨。

　　综合来看，近期在宏观与产业共振，内外棉价均创下阶段新低。短期棉花供强需弱格局不变，盘面大概率延续震荡寻底过程，关注国内“金九银十”旺季订单的落地情况。

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